进入2021年之后，铝价仿佛脱缰野马，快速上涨，冲破17000元/吨用了45天，冲破18000元/吨用了14天，冲破19000元/吨用了16天。5月7日当天，长江有色铝锭上涨550元/吨，价格达19680元/吨，5月10日，长江有色铝锭报价已达20020元/吨，达到13年来最高价位。
铝价为何非理性上涨
市场经济的基本原理告诉我们，商品的价格主要是由供需关系所决定的。从建筑、汽车两大用铝领域的消费指数来分析，铝消费的基本面并没有发生大幅增长。——建筑用铝占铝应用约三分之一。国家统计局数据显示，2021年一季度，全国建筑业房屋建筑施工面积97.4亿平方米，同比增长 9.0%。（属于恢复性增涨）——汽车属于耐用消费品，置换周期比较长。中国汽车工业协会相关人士近期表示，乘用车对比2019年累计历史数据来看，产销同比下降，且降幅进一步扩大，在市场消费恢复情况向好的背景下，或与芯片供应问题有关。
商品价格的另一个决定因素是生产成本。电解铝的主要成本是氧化铝和电力。氧化铝的价格并没有随着电解铝的疯涨而涨，相反，近期只是略有上涨，一直维持在2450元/吨左右。北京安泰科信息股份有限公司相关分析师指出：“目前，中国国内氧化铝产能已达8915万吨，当前，氧化铝完全是买方市场，定价权在电解铝企业手中。”综合分析来看，电解铝的供求关系并没有发生太大的变化，供需面基本保持平衡，电解铝的生产成本也没有发生显著变化，考虑物价指数，铝消费和铝成本的温和上涨绝对不会支撑铝价上涨到近2万元的价位。铝价上涨缺乏科学合理的解释。
电解铝减产量微乎其微，为何铝价一路飞涨？
“双碳”已成为当前的热词,在环保、减排、限制等硬压力之下，铝供应有了一定的限制。年初，内蒙古自治区发改委发布《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施(征求意见稿)》以来，区内多家电解铝企业先后减产，但涉及产能仅为30万吨左右，折合年产量10万吨左右，相对于2020年全国3726万吨的电解铝产量来说，仅为0.2%，其影响绝对不足以拉动铝价大幅上涨。一是多头资本的逐利行为。后疫情时代，国家出台相对宽松的货币政策，让各方融资条件相对宽松，前期铝价温和上涨，属于正常现象，但是正如炒股票一样，中国人有“买涨不买跌”的习惯，都盯住电解铝，多方资金涌入铝市，大家都抱着赌一把的心态，共同助推铝价一路上涨。再者，前几年电解铝供给侧结构性改革形成了4500万吨的产能天花板，为资本炒作扫除了后顾之忧。表面上看是铝需求增加了，但是这“需求”只是资本运作的“需求”，而不是真正意义上的铝消费需求。记者连线了几家铝贸易商，他们都承认有这种现象。二是隐性库存。当某产品价格一路上涨之时，生产商必然有“惜售”的操作，这是资本逐利的本性所使。记者在调查中发现，近期有国内部分电解铝生产企业将成品铝锭内部储存，或是直接发往下游厂家，而不是像以往一样进入南海、无锡、重庆等铝锭仓储机构，不计入统计系统，造成表面上铝锭用量增长、库存不断降低的错觉，借以推动铝价再涨。佛山南海某铝仓储公司负责人说：“与去年同期相比，铝库存下降了，而且现在搞期货的人都少了，都在搞现货交易。”
同样，下游的铝加工企业（铝棒、型材厂等）也存在大量的隐性库存。某铝棒企业负责人向记者坦言：“中国人有买涨不买跌的习惯，我们担心铝价会持续上涨，所以前期多采购了一些铝锭压在厂区，也适当压一些铝棒产品放在企业内部库房里。”记者没法测算那些没有进入统计数据体系中的铝锭和铝产品数量，但，那一定是一个不小的数字。一位不愿意具名的业内人士告诉记者，后疫情时代，中国的建筑、乘用车、铝车轮、轨道交通、5G等领域消费量虽然都在增加，但都是包括价格上涨因素之内的金额量增长，然而铝的绝对消费数量并没有增加。库存表面显示降低，实际上是资本逐利和隐性库存在作祟，铝价上涨，实际上是一种病态的“浮肿”。
大潮退去之后，残局如何收场？
随着新冠疫情在全球范围逐步被控制，各国经济恢复平稳，货币宽松的刺激政策必然会减弱，一旦银根收紧，资本撤出，铝价就会迅速回落，众多铝企业的隐性库存将会进一步加剧铝价的下跌，所有的铝加工企业将面临巨大的潜亏，形成巨大的经营性风险，或许将对多年来供给侧改革形成的稳健的铝工业造成毁灭性的打击。记者在调查中，上海某铝加工企业负责人说：“铝价上涨迅猛，不要问多少钱？你应该问还有没有货！目前的情况是买铝无技巧，全靠下单早，我们只挣固定的加工费，近2万元的铝价占据了巨大的资金量，现在进退两难，压力太大了！”有业内人士分析指出，虽然在当前铝价高位运转时，电解铝企业盈利能力很强，但是，慢慢地会辐射到人工、原辅材料等价格上涨，造成电解铝企业高成本运行，一旦铝价回落，又将是什么样的结果？无论是资本逐利还是货币超发，财富都不会凭空增加，最终都将曲终人散，这场饕餮盛宴之后，谁来收拾残局？处于价格飞涨的高危时段，特别要提醒铝深加工企业，一定要控制合理的库存，千万不要在高价位时囤积铝锭，一旦价位回落，就会成为“接盘侠”，面临灭顶之灾。全行业应该引起高度重视，必须踩下价格的“刹车踏板”，如果一味“踩油门”，最终将落得一地鸡毛，狼狈不堪。
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